Skyscraper Index - Skyscraper Index

The Skyscraper Index - меншікті талдау жөніндегі Эндрю Лоуренс ұсынған тұжырымдама Дрезднер Клейнворт Вассерштейн, 1999 жылдың қаңтарында,[1][2] мұны көрсетті әлемдегі ең биік ғимараттар экономикалық құлдырау қарсаңында көтерілді.[3] Іскери циклдар және зәулім ғимараттар өзара байланысты[4] циклдік өсу аяқталғанда және экономика дайын болған кезде зәулім ғимараттарға салынатын инвестициялар шыңына жететіндей етіп рецессия.[5] Марк Торнтонның Skyscraper Index моделі 2007 жылдың тамыз айының басында 2000-шы жылдардың соңындағы қаржылық дағдарыстың сәтті сигналын жіберді.[6][7]

Ғимараттар рецессия басталғаннан кейін немесе кейінірек, басқа бизнес цикл экономиканы көтеретін немесе тіпті жойылған кезде салынуы мүмкін.[5] Осыған ұқсас ойлаудың бұрынғы жағдайларынан айырмашылығы («биіктік - өрлеудің барометрі»),[8] Лоуренс зәулім ғимараттардың жобаларын экономикалық дағдарыстың емес, экономикалық дағдарыстың болжаушысы ретінде пайдаланды.

Статистикалық зерттеулердің бірінде ғимараттардың биіктігі рецессияны немесе басқа аспектілерді дәл болжай алмайтындығы анықталды іскерлік цикл, бірақ бұл ЖІӨ ғимарат құрылысының биіктігін болжай алады.[9]

Егжей

Лоуренс өз жұмысын бастады, Skyscraper индексі: ақаулы мұнаралар, әзіл ретінде (а сілтеме жасайтын тақырыппен атап көрсетілген комедиялық шоу[1]) және оның индексін негізінен АҚШ тәжірибесінен алынған тарихи деректерді салыстыруға негіздеді. Ол рекордтық жобаларға ғана назар аударып, жалпы құрылыс және инвестициялар статистикасын жоққа шығарды.[10] Бірінші көрнекті мысал болды 1907 жылғы дүрбелең. Рекордтық екі зәулім ғимарат Әнші ғимараты және Metropolitan Life Insurance Company Tower, дүрбелеңге дейін Нью-Йоркте іске қосылды және сәйкесінше 1908 және 1909 жылдары аяқталды. Met Life 1913 жылға дейін әлемдегі ең биік ғимарат болып қала берді. Тағы бір биік мұнаралар тізбегі - 40 Уолл-стрит, Chrysler ғимараты, Empire State Building - сәл бұрын іске қосылды 1929 жылғы Уолл-стриттегі апат.

Келесі рекордшылар Әлемдік сауда орталығы мұнаралар мен Sears Tower кезінде, 1973 жылы ашылды 1973–1974 жж. Биржаның құлдырауы және 1973 жылғы мұнай дағдарысы. Лоуренске қол жетімді соңғы мысал Petronas қос мұнарасы ізімен ашылды 1997 ж. Азиялық қаржылық дағдарыс және бес жыл бойы әлемдік биіктік рекордын ұстап тұрды. Лоуренс құбылысты байланыстырды артық инвестициялау, алыпсатарлық, және ақша экспансиясы бірақ осы негізгі мәселелерге тоқталмаған.[10] Тұжырымдама 2005 жылы қайта жанданды, қашан Сәттілік жаңадан салынған зәулім ғимараттарға инвестиция салатын бес медиа-корпорацияны ескертті Манхэттен[3] (олардың ешқайсысы, соның ішінде ең биік, New York Times Building, кез-келген рекордты бұзды).

1999 жылы іскери баспасөз жариялаған интуитивті қарапайым тұжырымдама,[11][12] шеңберінде өзара тексерілді Австрияның іскери цикл теориясы, өзі қарызға алады Ричард Кантиллон он сегізінші ғасырдың теориялары.[10] Марк Торнтон (2005) үшеуін келтірді Кантиллон әсерлері бұл зәулім ғимарат индексін жарамды етеді. Біріншіден, құлдырау пайыздық мөлшерлемелер бум басталғанда жер бағалары қозғалады.[13] Екіншіден, сыйақы мөлшерлемесінің төмендеуі фирманың орташа көлемін ұлғайтуға мүмкіндік береді, кеңсе кеңістігіне сұраныс туындайды. Үшіншіден, төмен пайыздық мөлшерлемелер құрылыс технологияларына инвестицияларды ұсынады, бұл әзірлеушілерге бұрынғы рекордтарды бұзуға мүмкіндік береді. Барлық үш фактор өсу кезеңінің соңында шарықтайды.[14]

Сыншылар зәулім ғимарат индексін сенімсіз құрал ретінде жоққа шығарды: Бірінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі рецессия, 1937 жылғы рецессия, және 1980 жылдардың басындағы құлдырау ешқандай рекордтық жобалармен белгіленбеген.[5][15] Құрылысы Woolworth ғимараты (1913–1930 жж. әлемдік биіктік рекорды) жергілікті тұрғындармен белгіленді артық салу 1913–1915 жылдардағы Нью-Йорктегі дағдарыс[16] Чикагодағы рекордтық құрылыс кезеңімен қатар жүреді.[17] Торнтон Вулворт ғимаратының құрылысы аяқталғаннан кейін үшінші деңгейдегі ең нашар тоқсан сайынғы құлдырауға ұласты деп мәлімдейді жалпы ішкі өнім, осылайша оны ережеден ерекше жағдай деп санауға болмайды (Лоуренстің өзі сияқты).[15]

Лоуренске дейін жылжымайтын мүліктегі циклдық заңдылықтар мұқият зерттелген, атап айтқанда Гомер Хойт 1930 жылдары.[18] 1995 ж. Нью-Йорк пен Чикаго тәжірибесін талдау Кэрол Уиллис тарихи тұрғыдан алғанда, зәулім ғимараттардың үштен екісі мен төрттен үш бөлігі жалға алу үшін ғана ойластырылған деп бағалады;[19] өз иелерінің фирмалық атауын таңдайтын корпоративті «құрылыстар» (тарихи рекордшылардың көпшілігін қоса алғанда) азшылық болды және олар да жалға алушыларға кеңістік жалдады.[20] Спекулятивті жылжымайтын мүлік нарықтары екі түрлі мінез-құлық үлгілері арасында айналады.[21]

Ресурстардың құны болжанатын қалыпты уақытта, құрылыс жобасының өнімділігі жақсы тексерілген формулалар арқылы сенімді түрде бағалануы мүмкін. Қарқынды кезеңдерде рационалды баға сатып алушылардың қисынсыз мінез-құлқына жол ашады; сатып алушылар үнемі өсіп келе жатқан сұраныс пен жалға ставка қояды және әдеттегіден көп төлеуге дайын.[21] Уиллис «биіктік - өрлеудің барометрі»,[8] «ең биік ғимараттар, бумның аяқталуына дейін пайда болады, олардың биіктігі алыпсатарлық қызба бұл әзірлеушілерге де, несие берушілерге де әсер етеді »,[19] ғимарат биіктігінің жоғарылауының негізгі факторы ретінде циклдік түрде көтерілген жер мәндерін атай отырып,[22] бірақ бұл фактіні «индекске» айналдырған жоқ.

Байланысты тұжырымдама, Skyscraper индикаторы, арқылы танымал болды Ральф Нельсон Эллиотт 1930 жылдары.[23][24]

Кейбір тәсілдермен бұл егжей-тегжейлі болып көрінеді C. Northcote Parkinson Тек құлдырауға ұшыраған ұйымдардың әдемі, жоспарлы ғимараттары бар деген теория. Оның сүйікті мысалы - зәулім ғимарат емес, бірақ Нью-Дели қаласы (атап айтқанда, қазір бұл жер Лютиннің Дели деп аталады) - Үндістан британдық құрылысшылардан тәуелсіз болғанға дейін салынған.

Жақында салынған Бурдж Халифа осы тізімге қосылуы мүмкін. 2009 жылдың қазан айында Emaar құрылыс компаниясы ғимараттың сыртын аяқтағанын мәлімдеді; екі айдың ішінде Дубай үкіметі несие бойынша дефолтқа жақындады. Стивен Бэйли Daily Telegraph «Дубайдағы жаңа Халифа мұнарасы барлық амбицияларымен бірге бұл субприм дәуірінің қорқынышты, мақсатсыз ескерткіші» деп түсіндірді.[25]

Skyscraper Index гипотезасының эмпирикалық тесті

Зерттеу Барр, Mizrach and Mundra (2015) зәулім ғимараттардың биіктігі мен экономикалық өсу арасындағы корреляция бар-жоғын анықтауға бағытталған.[9] Зерттеу мәліметтердің екі түрін қарастырады. Біріншіден, газет әлемдегі ең биік ғимараттар мен Ұлттық экономикалық зерттеулер бюросы өлшеген Америка Құрама Штаттарының іскерлік циклінің шыңдары мен шұңқырлары туралы хабарландыру мен аяқталу мерзімдерін қарастырады. Олар рекордтық ғимараттарды салу уақыты мен іскери цикл арасында іс жүзінде ешқандай байланыс жоқ деп тапты. Екіншіден, авторлар биіктік пен экономикалық өсуді уақыттық қатарларды қолдану тәсілдерін қолдана отырып зерттейді векторлық авторегрессия және коинтеграция тесттер. Олар жыл сайын салынып жатқан ең биік ғимарат пен АҚШ, Канада, Қытай және Гонконгтағы жан басына шаққандағы ЖІӨ деңгейінің арасындағы уақыттық қатынастарды зерттейді. Авторлар екі серия біріккен деп санайды, яғни уақыт өте келе бірге қозғалады. Яғни, бұл елдерде жыл сайын салынып жатқан ең биік ғимарат елдің кірістерінен жүйелі түрде алшақтамайды, бұл тұтастай алғанда зәулім ғимараттар биіктігі құрылысшылар арасындағы биіктік бәсекесіне негізделмегендігінің дәлелі болып табылады. Сонымен, векторлық авторегрессия әдістері авторларға зәулім ғимарат биіктігі жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ) өзгеруін болжай алатынын анықтауға мүмкіндік береді (яғни биіктік рецессияны болжаса). Авторлар биіктікті ІЖӨ-нің өзгеруін болжау үшін қолдануға болмайтынын анықтады. Алайда, ЖІӨ биіктіктің өзгеруін болжау үшін қолданыла алады. Басқаша айтқанда, зерттеу экстремалды биіктікке жедел экономикалық өсудің әсер ететіндігін анықтады, бірақ бұл биіктікті рецессияның индикаторы ретінде пайдалануға болмайды.

Сондай-ақ қараңыз

Ескертулер

  1. ^ а б Лоуренс, Эндрю (1999). «Skyscraper индексі: ақаулы мұнаралар». Меншік туралы есеп. Дрезднер Клейнворт Васерштейн зерттеуі, 15 қаңтар 1999 ж. Журналға сілтеме жасау қажет | журнал = (Көмектесіңдер)
  2. ^ Бертелсех, Джон (2008). «Зәулім ғимарат индексінің қайтарылуы». Asia Sentinel, 28 қараша, 2008 ж. Алынған 2009-01-01.
  3. ^ а б Леонард, Девин (2005 жылғы 5 қыркүйек). «Көк тірегенге қарғыс». Сәттілік, 5 қыркүйек 2005 ж. Алынған 23 мамыр, 2010.
  4. ^ Торнтон, б. 51
  5. ^ а б c Торнтон, б. 53
  6. ^ Марк Торнтон (7 тамыз, 2007). «Жаңа рекордтық зәулім ғимарат (және депрессия?) Жасалуда». Мизес институты.
  7. ^ Войгт, Кевин (8 қаңтар, 2010). «Зәулім ғимараттар көтерілген сайын базарлар құлдырайды». CNN. Архивтелген түпнұсқа 2011 жылдың 13 қаңтарында. Алынған 8 қаңтар, 2010.
  8. ^ а б Уиллис, б. 167
  9. ^ а б Барр, Дж .; Мизрах, Б .; Мундра, К. (2015). «Зәулім ғимараттың биіктігі және іскерлік цикл: мифті шындықтан бөлу». Қолданбалы экономика. 47 (2): 148–160. дои:10.1080/00036846.2014.967380.
  10. ^ а б c Торнтон, б. 52
  11. ^ Торнтон, б. 53, шолулар 1999 жылғы баспасөз
  12. ^ Корец, Джин (1999). «Мұнара апаттарға дейін көтеріледі». Іскери апта, 17 мамыр 1999 ж. Журналға сілтеме жасау қажет | журнал = (Көмектесіңдер) б. 26
  13. ^ Торнтон, б. 62
  14. ^ Торнтон, б. 63
  15. ^ а б Торнтон, б. 71
  16. ^ Уиллис, б. 168
  17. ^ Уиллис, б. 170
  18. ^ Хойт, Гомер (2000). Чикагодағы жүз жылдық жер құндылықтары (бастапқыда 1933 жылы басылған). Сақалды кітаптар. ISBN  978-1-58798-016-9.
  19. ^ а б Уиллис, б. 155–156
  20. ^ Уиллис, 152-153 бб
  21. ^ а б Уиллис, б. 157
  22. ^ Уиллис, б. 166
  23. ^ Даунс, Джон; Гудман, Иордания (2003). Barron's Finance & Investment анықтамалығы. Баррондікі. б.376. ISBN  978-0-7641-5554-3. зәулім ғимарат индикаторы. 375–376 беттер
  24. ^ Даунс, Джон; Гудман, Иордания (2006). Қаржы және инвестиция терминдерінің сөздігі. Баррондікі. ISBN  978-0-7641-3416-6., 212–213 бб
  25. ^ Бэйли, Стивен (5 қаңтар, 2010). «Бурдж Дубай: бекершіліктің жаңа шыңы». Daily Telegraph. Лондон. Алынған 27 шілде, 2017.

Пайдаланылған әдебиеттер