Drexel Burnham Lambert - Drexel Burnham Lambert

Drexel Burnham Lambert
Жеке
Ретінде сатылды
ӨнеркәсіпҚаржылық қызметтер
ТағдырБанкроттыққа мәжбүр
Құрылған1935
ҚұрылтайшыI. W. «Tubby» Бернхэм
Жойылған1994
ШтабНью-Йорк, Нью-Йорк, АҚШ
Негізгі адамдар
Фред Джозеф (президент және бас директор)
Майкл Милкен (жоғары кірісті бағалы қағаздардың басшысы)
ӨнімдерИнвестициялық банкинг
Инвестицияларды басқару
КірісӨсу 4,8 миллиард АҚШ доллары (1986)[1]
Өсу 545,5 млн (1986)[1]
Жалпы активтерӨсу 35,9 миллиард АҚШ доллары (1986)[1]
Жұмысшылар саны
Өсу 10,000 (1986)[1]

Drexel Burnham Lambert американдық болған инвестициялық банк 1990 жылы банкроттыққа мәжбүр болды, себебі оның заңсыз қызметке қатысуы болды қажет емес облигация аға басқарушы басқаратын нарық Майкл Милкен. Оның биіктігінде ол а Дөңгелек кронштейн банк, бесінші ірі инвестициялық банк ретінде АҚШ.[2]

Фирма ең пайдалы болды қаржы жылы 1986 жылы 545,5 млн. доллар пайдаға жетті - бұл сол кездегі ең тиімді жыл Уолл-стрит қатты және 2019 жылы 1,1 миллиард долларға тең. 1986 жылы Дрекселдің басшысы болған Милкен жоғары кірісті бағалы қағаздар, 295 миллион доллар төленді, бұл әлемнің қазіргі заманғы тарихындағы қызметкер алған ең жоғары жалақы.[1][3][4][5]

Фирманың агрессивті мәдениеті көптеген Drexel қызметкерлерін этикалық емес, кейде заңға қайшы әрекеттерге апарды. Drexel-дің жоғары кірісті облигациялар бөлімі бағалы қағаздар туралы заңдарды, ережелер мен ережелерді белгілі бір дәрежеде менсінбейтіндікпен қарады, өйткені олар сауданың еркін ағынына кедергі келтірді. Сайып келгенде, банктің шамадан тыс амбициясы кәсіпорынды қажетсіз облигациялар нарығын теріс пайдалану мен айналысуға итермеледі инсайдерлік сауда. 1990 жылдың ақпанында Дрексель мәжбүр болды 11 тарау төрағаларының банкроттығы Нью-Йорк Федералдық резерві және ӘКК. Содан бері бұл банкроттыққа мәжбүр болған алғашқы Wall Street фирмасы болды Үлкен депрессия.[6]

Дрексель құлағаннан кейін, Курт Эйхенвальд туралы New York Times банк «1980-ші жылдардағы көптеген ірі корпоративті басқаруларға жағдай жасады» деп атап өтті.[7]

Ерте тарих

«Tubby» Burnham, 1931 ж. Түлегі Вартон мектебі туралы Пенсильвания университеті, фирманы 1935 жылы Burnham and Company ретінде құрды, шағын Нью-Йорк қаласы - негізделген бөлшек сауда делдалдық.[8] Бернхэм фирманы 100 000 доллар капиталымен бастады (2019 жылы 1,5 миллион долларға тең), оның 96 000 доллары оның негізін қалаушы атасынан қарызға алынған Кентукки спирт зауыты.[6]

Ол елдегі ең сәтті делдалдардың бірі болып, нәтижесінде капиталын 1 миллиард долларға дейін құрды.[2] Бернхэм ақырында инвестициялық банкингке таралған кезде, компанияның кеңею мүмкіндігі сол кездегі инвестициялық банк саласының құрылымымен шектелді. Қате жазылмаған ережелер жиынтығы бірнеше ірі фирмалардың атауларының жарнамада пайда болу ретін бақылау арқылы олардың үстемдігін қамтамасыз етті андеррайтеринг. Бернхэм «суб-майор» фирмасы ретінде одан әрі кеңейту үшін «ірі» немесе «арнайы» фирмамен байланыс орнатуы керек еді.[6]

Бернхэм ауруға шалдыққан Drexel Firestone-ден дайын серіктес тапты Филадельфия - бай тарихы бар фирма. Drexel Firestone өз тарихын 1838 ж Фрэнсис Мартин Дрексель Drexel & Company құрды. Оның ұлы, Энтони Джозеф Дрексель, 1847 жылы 21 жасында фирманың серіктесі болды. Компания ғасырдың ортасында алтын олжалар жасаған мүмкіндіктер арқылы ақша тапты Калифорния. Компания сонымен бірге федералдық үкіметпен қаржылық келісімдерге қатысқан Мексика-Америка соғысы және АҚШ азамат соғысы. A. J. Drexel 1863 жылы әкесі қайтыс болған кезде фирманы басқарды. Ол серіктес болды Дж. П. Морган және әлемдегі ең ірі банктік компаниялардың бірін құрды, Drexel, Morgan & Co.[9]

1940 жылы Drexel-дің бірнеше бұрынғы серіктестері мен серіктестері инвестициялық банк құрып, «Drexel and Company» атауына құқық алды. Кейін коммерциялық банкте шоғырландыруды таңдаған ескі Drexel Шыны-Стиголл заңы коммерциялық және инвестициялық банктің бөлінуін реттеді, толығымен еніп кетті Морган империясы. Жаңа Drexel баяу өсіп, өзінің алдыңғы бағалы қағаздардың ірі эмитенттерімен тарихи байланысын негізге алды. 1960 жылдардың басында ол капиталға тапшы болды. Ол біріктірілді Гарриман, Рипли және Компания 1965 жылы,[6] және өзін Дрексель Харриман Рипли деп өзгертті. 1970 жылдардың ортасында ол өзінің 25 пайыз акциясын сатты Firestone шиналары мен резеңке компаниясы, өзінің атын Drexel Firestone деп өзгертті.

1970-ші жылдардың басына дейін тек екі ірі клиенті болғанына қарамастан, Drexel әлі де ірі фирма болып саналды, сондықтан акциялар мен облигацияларды сату үшін құрылған синдикаттардың үлкен бөлігін алды. Бұл оның бұрынғы қабығы болды, дегенмен 1973 жылы, қор биржасындағы қатты құлдырау фирманы есеңгіреткен кезде айғақталды. Drexel басшылығы көп ұзамай көрнекті есім өмір сүру үшін жеткіліксіз екенін түсінді және Бернхэмнің бірігу туралы ұсынысын өте жақсы қабылдады.[1]

Бернхэм тірі қалған компания болса да, қуатты инвестициялық банктер (оның жаңа фирмасы Уолл Стритте өмір сүруі үшін жаңа фирмаға бата беруі керек) Drexel атауының «негізгі» жақшаға қосылу шарты ретінде бірінші орында тұруын талап етті. Осылайша, штаб-пәтері Нью-Йоркте орналасқан Drexel Burnham and Company 1973 жылы дүниеге келген[10] 44 миллион долларлық капиталмен.[6]

1976 жылы ол Уильям Д.Виттермен (Ламберт Брюссель Уиттер деп те аталады) біріктірілді, ол «зерттеу бутикі» болды, ол Американың қолы болды. Бельгиялық - негізделген Bruxelles Lambert тобы. Фирма Drexel Burnham Lambert деп өзгертілді және 41 жылдан кейін сол жылы а шектеулі серіктестік.[6] Үлкейтілген фирма жеке меншікте болған; Ламберт 26 пайыз акцияны иемденіп, директорлар кеңесінде алты орын алды. Қалған 74 пайыздың көп бөлігі қызметкерлерге тиесілі болды.[1] Бернхэм кеңейтілген фирманың төрағасы болып қала берді. Ол 1945 жылы Burnham and Company компаниясында акциялар сертификатының жүгірушісі ретінде бастаған Роберт Линтонға президент және бас директор лауазымдарын тапсырды. Бернхэм төрағалықты 1982 жылы Линтонға тапсырды.[8][11][6]

Бизнес

Drexel мұрасы стартап-компаниялардың кеңесшісі ретінде және құлаған періштелер салалық модель болып қала береді. Майкл Милкен (ескі Drexel-ден ақша жинау) несиенің көп бөлігін дерлік өздігінен пайдасыз облигациялар нарығын құру арқылы алған кезде, бұл стратегияның тағы бір маңызды сәулетшісі Фред Джозеф. Ескі Drexel-ді сатып алғаннан кейін көп ұзамай Бернхэм Джозефтің бас операциялық директор екенін білді Ширсон Гамилл, инвестициялық банктік қызметке қайта оралғысы келді және оны корпоративті қаржының тең басшысы етіп қабылдады. Жүсіп, а Бостон такси жүргізуші, Бернхэмге 10 жылдан кейін Дрексель Бернхэмді қуатты етемін деп уәде берді Goldman Sachs.[10]

Майкл Милкен 2006 жылы. Ол Drexel компаниясының жетекшісі болды жоғары кірісті бағалы қағаздар

Жүсіптің пайғамбарлығы дәлелдеді. Фирма бәсекелес болу үшін, тіпті ең жоғары деңгейге көтерілу үшін пакеттің төменгі жағынан көтерілді Уолл-стрит Дөңгелек кронштейн фирмалар. Milken фирманың ең қуатты адамы болғанымен (іскери кеңесші Drexel-ге «бір өнім шығаратын компания» екенін ескерткенге дейін)[3] бірақ Джозеф 1984 жылы Линтоннан кейін президент болды және 1985 жылы бас директор лауазымын қосты.[6]

Drexel, алайда, өзінің іскери тәжірибесінде басқаларға қарағанда агрессивті болды. Ол кірген кезде бірігу және бірігу 1980 жылдардың басында өріс, ол қолдаудан қашпады қастықпен басып алу - құрылған фирмалар арасында ұзақ уақыт тыйым салу. Оның ерекшелігі «өте сенімді хат «, онда ол жаулап алу үшін қажетті қаржыландыруды ала алатындығын уәде етті. Заңды мәртебесі болмаса да, Drexel-дің өзі шығарған кез-келген облигациялардың нарықтарын құрудағы беделі» өте сенімді хат «көптеген адамдарға қолма-қол ақша сияқты жақсы болды. туралы корпоративті рейдерлер 1980 жж.[6] Осы уақыт ішінде қаржыландырылған мәмілелер арасында болды T. Boone Pickens 'орындалмады Шығанақ майы және Оралсыз, Карл Икан ұсынысы 66. Филипс, Тед Тернер сатып алу MGM / UA,[6] және Кольберг Кравис Робертс үшін сәтті өтінім RJR Nabisco.[12]

Ұйымдық тұрғыдан фирма а анықтамасы ретінде қарастырылды меритократия. Бөлімшелер бонустарды жалпы фирманың көрсеткіштеріне емес, олардың жеке жұмысына байланысты алды. Бұл көбінесе жекелеген департаменттер арасындағы келіспеушілікке әкеліп соқтырды, олар кейде үлкен компанияның ұсақ бөлшектерінен гөрі тәуелсіз компаниялар сияқты әрекет етті. Сондай-ақ, бірнеше қызметкер шектеулі серіктестіктер құрды, бұл оларға Milken-мен қатар инвестициялауға мүмкіндік берді. Бұл серіктестіктер фирманың өзі белгілі бір мәміле жасағаннан гөрі көп ақша табады. Мысалы, көптеген серіктестіктер одан да көп серіктестіктермен аяқталды ордерлер фирманың өзі белгілі бір мәмілелер жасағаннан гөрі.[1]

Фирма ең пайдалы болды қаржы жылы 545,5 миллион долларды құрайтын 1986 ж. - сол кезде, Уолл Стрит фирмасы үшін ең пайдалы жыл және 2019 жылы 1,1 миллиард долларға тең. 1987 ж. Милкенге төленді атқарушылық өтемақы жылына 550 миллион доллардан.[1][3]

Төмендеу

1986-1989

Drexel компаниясының бұрынғы басқарушысы Дэн Стоунның айтуынша, фирманың агрессивті мәдениеті Drexel компаниясының көптеген қызметкерлерін этикалық емес, кейде заңға қайшы әрекеттерге итермелеген. Милкеннің өзі бағалы қағаздар туралы заңдарды, ережелер мен ережелерді белгілі бір дәрежеде менсінбеушілікпен қарады, өйткені олар сауданың еркін жүруіне кедергі келтірді. Ол үнемі дерлік бақылауда болды Бағалы қағаздар және биржалық комиссия 1979 жылдан бастап, ішінара ол Drexel операциясындағы әріптестерінің этикаға және заңға қайшы әрекеттерін жиі айыптайтындықтан Беверли Хиллз.[1] Ол бірнеше рет этикалық сұрақтармен ережелерді сақтауға сенетін Джозефті жеке өзі шақырды.[3]

Фирма алғаш рет 1986 жылы 12 мамырда шайқалды, қашан Деннис Левин, Drexel компаниясының M&A департаментінің басқарушы директоры айыпталды инсайдерлік сауда. Левин Дрексельге бір жыл бұрын ғана қосылған болатын. Drexel басшылығына белгісіз, ол бүкіл Уолл-Стриттегі мансабын ішкі ақпаратпен айналысумен өткізді. Левин төрт ауыр қылмыс жасағаны үшін кінәсін мойындап, өзінің соңғы серіктестерінің бірі -арбитраж Иван Боески. Әдетте Боески Милкенмен қарым-қатынасы туралы ақпарат беруге уәде еткен ақпаратқа сүйене отырып, ӘКК 17 қарашада Drexel-ге қатысты тергеу бастады. Екі күннен кейін, Руди Джулиани, содан кейін Америка Құрама Штаттарының Нью-Йорктің Оңтүстік округі бойынша адвокаты, өзінің тергеуін бастады. Милкен Дрекселдің өзінің ішкі тергеуімен ынтымақтастықтан бас тартты, тек адвокаттары арқылы сөйледі.[1] Бір жылдан кейін, Мартин Сигель, M&A компаниясының тең басшысы, Боескиге қызмет ету кезінде ішкі ақпаратпен бөліскені үшін кінәсін мойындады Киддер, Пибоди.[10]

Екі жыл бойы Дрексель кез-келген заңсыздықты табанды түрде теріске шығарып, Милкеннің қызметіне қатысты қылмыстық және ӘКК тергеуі толығымен дерлік мойындаған Боескидің мәлімдемелеріне негізделген деп мәлімдеді. ауыр қылмыс оның жазасын жеңілдетуді көздейді. Бұл ӘКК-нің 1988 жылғы қыркүйекте Drexel компаниясын инсайдерлік сауда үшін сотқа жіберуіне жеткіліксіз болды, қор манипуляциясы, өз клиенттерін және автотұрақты алдау (акцияны басқа біреудің пайдасына сатып алу). Барлық операциялар Милкен мен оның бөліміне қатысты. Ең қызық айып - Боески 1986 жылы Милкеннің заңсыз саудадан түскен пайданың үлесі үшін Дрексельге 5,3 миллион доллар төлегені. Жылдың басында Боески төлемді Drexel-ге консультациялық төлем ретінде сипаттады. Сол жылы Джулиани Дрексельді күштілердің алдында айыптау туралы ойлана бастады Рэкетерлер ықпал еткен және сыбайлас жемқорлыққа жол берген ұйымдар туралы заң. Доктринасы бойынша Дрексель әлеуетті жауапкершілікке тартылды жоғары жауап беру, Компания қызметкердің қылмысы үшін жауап береді деп санайды.[1]

RICO айыптау қорытындысының қаупі Drexel-де көпшіліктің назарын аудармады. RICO-ның айыптау қорытындысы фирманы а. Қоюы керек еді тиімділік байланысы активтерін мұздатудың орнына $ 1 млрд. Бұл ереже заңға енгізілді, өйткені ұйымдасқан қылмыс айыпталған компаниялардың қаражатымен жасырынып қалуды әдетке айналдырды, ал RICO жазушылары кінәлі үкім шыққан жағдайда тәркілеуге немесе тәркілеуге болатын нәрсе бар екеніне көз жеткізгісі келді. Уолл Стрит фирмаларының көпшілігі, сол кездегідей, несиеге көп сүйенген. Алайда, Drexel капиталының 96 пайызы қарызға алынған ақша болды, бұл кез-келген фирманың басым бөлігі. Бұл қарыз кез-келген нәтижелік міндеттеме бойынша екінші орынға ие болуы керек еді. Сонымен қатар, егер облигацияны төлеу керек болса, Drexel акционерлерінің бәрі жойылып кетер еді. Осыған байланысты, банктер RICO айыптау қорытындысы бойынша бағалы қағаздар фирмасына несие бермейді.[1]

Осы уақытқа дейін бірнеше Drexel басшылары, оның ішінде Джозеф - Дрексель RICO-ның айыптау қорытындысынан шыға алмайды және Джулианимен келісімге келуге мәжбүр болады деген қорытындыға келді. Drexel-дің аға басшылары кейін қатты қобалжыды Принстон Ньюпорт серіктестері, шағын инвестициялық серіктестік, 1988 жылдың жазында өз есігін жабуға мәжбүр болды. Принстон Ньюпортқа RICO шеңберінде айып тағылды, ал үлкен өнімділік міндеттемесін орналастыру мүмкіндігі оны сотқа дейін-ақ тоқтатуға мәжбүр етті. Шынында да, Принстон Ньюпорттың көптеген заңсыз әрекеттерінде Милкеннің рөлінің ашылуы Джозефтің Milken шынымен де заңсыз іспен айналысқан деген қорытындыға келуіне себеп болды. Джозеф бірнеше жылдан кейін оған RICO айыптау қорытындысы Drexel-ді жақын арада болмаса бір ай ішінде жойып жібереді деп айтқанын айтты. Белгілі болғандай, Milken мен Drexel бірлескен кеңес жасасқанымен, Milken-дің заң тобы оған Drexel-ді тергеудің қысымымен бизнестен шығарып тастау қаупінің орнына ынтымақтастық жасауға мәжбүр болатынын ескертті.[1][10]

Соған қарамастан, 19 желтоқсанда Джулиани бірнеше келісімді талап еткен кезде ықтимал кінәні мойындау туралы келісім бойынша келіссөздер құлдырады, бұл тіпті бітімгершілікке шақырғандар үшін тым қатал болды. Джулиани Дрексельден бас тартуды талап етті адвокат - клиенттің артықшылығы, сондай-ақ фирма кез-келген кінәсін мойындау туралы келісімнің талаптарын бұзды деп ерікті түрде шешім қабылдау құқығын алғысы келді. Ол сондай-ақ, егер үкімет оған айып тағатын болса, Милкеннен фирмадан кетуін талап етті. Drexel басқармасы шарттарды бірауыздан қабылдамады. Біраз уақытқа дейін Дрексель жекпе-жекке шыққандай болды.[1][10]

Тек екі күннен кейін Drexel адвокаттары Milken департаменті MacPherson Partners құрған коммандиттік серіктестік туралы білді, олар бұрын олар туралы білмеген. Бұл серіктестік облигациялар шығарумен айналысқан Storer Broadcasting. Бір клиентке бірнеше үлестік кепілдемелер сатылды, ол оларды Милкеннің бөліміне қайта сатты. Содан кейін Милкен ордерлерді MacPherson Partners-ке сатты. Шектеулі серіктестер құрамына Милкеннің бірнеше балалары, және одан да сорақы, менеджерлер кірді ақша қаражаттары. Бұл серіктестік ақша менеджерлеріне пара беруді, ең жаман жағдайда, өз-өзімен жұмыс жасауды күшейтті. Кем дегенде, бұл Drexel-дің ішкі ережелерін елеулі бұзу болды. Drexel бұл серіктестік туралы Джулианиге дереу хабарлады және оның ашылуы Milken-дің Milken-тің кінәсіз екеніне сенетін көптеген адамдармен, соның ішінде Джозефпен және басқарманың көпшілігімен сенімділігіне үлкен нұқсан келтірді.[1][10]

Айыптауға бірнеше минут қалғанда (ең болмағанда бір дереккөзге сәйкес, үлкен алқабилер айыптау қорытындысы бойынша дауыс беру процесінде болған), Дрексель үкіметпен келісімге келді, ол үкіметке Альфордтың өтініші алты ауыр қылмысқа дейін - қоймаға арналған үш есеп және қормен манипуляция бойынша үш есеп.[1] Сондай-ақ, ол 650 миллион доллар көлемінде айыппұл төлеуге келісті - бұл осы уақытқа дейін салынған ең үлкен айыппұл Үлкен депрессия - бағалы қағаздар туралы заңдар.

Үкімет бастапқыда Дрекселдің ашуын туғызған бірнеше талаптардан бас тартты, бірақ егер Милкенге айып тағылған жағдайда фирманы тастап кетуді талап етті - ол 1989 жылы наурызда өзінің айыптау қорытындысынан кейін көп ұзамай жасады.[6][10] Drexel компаниясының Альфордтың өтініші фирмаға өзінің кінәсіздігін сақтауға мүмкіндік берді, сонымен бірге үкімет «айыптаулармен келісе алмайтындығын» мойындады. Осыған қарамастан, Дрексель енді сотталған қылмыскер болды.

1989 жылдың сәуірінде Дрексель ӘКК-мен келісімге келіп, оның қадағалау процедураларына қатысты қатаң кепілдіктерге келісім берді. Сол айдың соңында фирма үш бөлімшені, соның ішінде бөлшек сауда-саттық қызметін қоса отырып, 5000 жұмыс орнын жойды. Шын мәнінде, Drexel ескі Burnham & Company компаниясының өзегін жойды.[1] Бөлшек шоттар сатылды Смит Барни.[13]

1989-1990

Сәтсіз аяқталған бірнеше келісімнің, сондай-ақ қажетсіз облигациялар нарығының күтпеген апатының салдарынан 1989 жыл Drexel үшін қылмыстық және ӘКК істерін шешкеннен кейін де қиын жыл болды. Төртінші тоқсанға 86 миллион доллар шығын туралы есептер фирманың шығуына әкелді коммерциялық қағаз рейтинг қарашаның аяғында төмендейді. Бұл Drexel-ге өзінің керемет коммерциялық қағазын қайта қалпына келтіру мүмкін болмады және оны қайтару керек болды. Банктер Drexel-ді ығыстыруы мүмкін деген қауесет көбейді несие желілері кез келген уақытта. Өкінішке орай, Drexel-де американдық қаржы институттарының көпшілігіне қарағанда осындай дағдарыс болған жағдайда қолма-қол ақша бере алатын корпоративті ата-ана болған жоқ. Брюссель Ламберт тобы Джозеф төменгі сызықты жақсартқанға дейін капиталға инвестиция салу туралы ойланудан да бас тартты. Фирма 1989 жылға 40 миллион доллар шығын шығарды - бұл 54 жылдық тарихындағы алғашқы өндірістік шығын.[1]

Дрексель өзінің үстеме капиталын біраз бөлігін өзінің реттелгенінен аудару арқылы 1990 жылға дейін өмір сүре алды брокер / дилер өзінің холдингтік компаниясы - Drexel Burnham Lambert Group-қа еншілес компания - брокердің төлем қабілеттілігіне алаңдап, 9 ақпанда ӘКК тоқтату туралы бұйрық алды. Бұл Джозеф пен басқа да жоғары басшыларды әбігерге салды. ӘКК-ден кейін Нью-Йорк қор биржасы, және Нью-Йорктің Федералды резервтік банкі қайта құру жоспарына күмәнданып, Джозеф Дрексель тәуелсіз бола алмайды деген қорытындыға келді. Өкінішке орай, азаматтық сот ісі бойынша жауапкершіліктің ықтималдығы туралы алаңдаушылық болашақ сатып алушыны іздеуге он бір сағаттық әрекеттен қорқады.[1][10][7]

12 ақпанға қарай Дрексельдің күйреуге бет бұрғаны анық болды. Сол күні оның коммерциялық қағаз рейтингі одан әрі төмендеді, ал холдинг компаниясы 100 миллион доллар несиесін төлей алмады. Citibank банктердің тобын басқарды, олар катушка фирмасы үшін несие пакетін жинауға тырысты, бірақ бұл нәтижесіз болды. Drexel-ді басқа фирмалар келісімшарттардан шығарған кезде, Джозефтің соңғы шарасы үкіметтің құтқаруы болды. Өкінішке орай, Drexel үшін оның алғашқы дұшпандық мәмілелерінің бірі осы сәтте оған оралды. Пикенкстің шабуылы кезінде Unocal инвестициялық банкінің негізін қалаған фирма болған Диллон, оқыңыз - және оның бұрынғы төрағасы, Николас Ф.Брей, қазір болды Қазынашылық хатшысы. Брэди Дрекселді Unocal келісіміндегі рөлін ешқашан кешірмеген, тіпті кепілге қол қою туралы ойламайтын.[7][10]

13 ақпан күні таңертең, Нью-Йорк Федерациясы президент Э. Джеральд Корриган және ӘКК төрағасы Ричард Бриден Джозефке қоңырау шалып, Брэди мен NYSE төрағасы екенін айтты Джон Дж. Фелан кіші. Drexel үшін «туннельдің соңында жарық жоқ» көрді. Олар Джозефке ультиматум қойды - егер Дрексель банкроттыққа жүгінбесе, ӘКК сол күні таңертең базарлар ашылардан бұрын Дрексельді тартып алады. Джозеф басқармаға Дрексельге іс жүзінде «бизнеспен айналыс» дегені туралы айтқаннан кейін, басқарма банкроттық туралы арыз беруге дауыс берді. Сол түні Drexel ресми түрде арыз берді 11 тарау банкроттықтан қорғау.[10] Drexel депрессиядан кейін банкроттыққа мәжбүр болған алғашқы Wall Street фирмасы болды.[6] Өтінім брокер / дилерге емес, тек бас компанияға қатысты; басшылар мен адвокаттар Drexel-ге деген сенімділіктің нашарлағаны соншалық, фирма сол кездегі күйінде аяқталды.[7]

Фирма банкротқа ұшырағанға дейін де Тубби Бернхэм фирманың қаражатын басқару бөлігін қазіргі уақытта әртараптандырылған инвестициялық компания ретінде жұмыс істейтін Burnham Financial Group ретінде құрды. Бернхэм 2002 жылы 93 жасында қайтыс болғанға дейін әлі де келісімдер жасасқан.[13] Қалған Drexel банкроттықтан 1992 жылы шықты Жаңа көше астанасы, бар болғаны 20 қызметкері бар шағын инвестициялық банк (оның биіктігінде Drexel-де 10 000-нан астам адам жұмыс істейтін) және оның қызметіне қатаң шектеулер.[6] 1994 жылы Жаңа көше Green Capital-мен біріктірілді, а сауда банкі тиесілі Атланта қаржыгер Holcombe Green.[14]

Акцияларының бақылау пакеті бар президенттің ағасы Ричард А.Бреннер өзінің «Менің өмірім біздің көзімізбен көрінді» атты мемуарлық кітабында Уолл Стриттегі басқа фирмалар Дрексельді қолдамады немесе компания қиындыққа тап болған кезде көмекке келген жоқ деп мәлімдеді » бұл бизнесті тартып алу мүмкіндігінің иісі ».[15]

Сын

1980 жылдардың соңына қарай халықтың сенімі сатып алулар әлсіреп кетті және қозғалысқа айналу қозғалтқышын сынға алу қажет емес облигация, өсті. Инновациялық қаржы құралдары көбінесе күмән туғызады, ал олардың көпшілігі жоғары кірістіліктен гөрі көп дау тудырды. Кейбіреулер қарыздық құралдың өзі, кейде «турбо қарыз» деп те аталатын, 1980-ші жылдардың «ашкөздік онжылдығының» негізі болды деп сендіреді. Қалаусыз облигациялар іс жүзінде сатып алулардың 25% -дан азында қолданылған, және қастықпен басып алу сол кезеңде. Осыған қарамастан, 1990 жылға қарай жоғары кірісті қарыз бойынша дефолт ставкалары 4% -дан 10% -ға дейін өсті, бұл осы қаржы құралына деген сенімді одан әрі төмендете түсті. Milken-дің қолдауы болмаса, қажет емес облигациялар нарығының өтімділігі кеуіп кетті. Drexel төлемге қабілетсіз және істен шыққан компаниялардың облигацияларын сатып алуға мәжбүр болды, бұл олардың капиталдары таусылып, соңында компанияны банкротқа ұшыратады.

Тірі қалғандар

Burnham Financial-тен басқа бірнеше фирмалар пайда болды немесе маңызды болды.

Инвестициялық қор менеджерлерінің басқа тобы құрған Drexel-дің құрылған күніне орай 1838 тобы болды. Қаражат өнімнің жетіспеуінен зардап шегіп, топ қайырылды. Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II жылжымайтын мүлікті басқару фирмасы ретінде жұмыс істейді. Apollo Global Management Сондай-ақ, аталған жеке меншік капиталды фирманы Drexel бастаған түлектер құрды Леон Блэк. Ричард Хандлер қосылды Джефери дереу Drexel банкроттықтан кейін бірқатар серіктестермен бірге фирманы бүгінде ең ірі, тәуелсіз, толық сервистік, әлемдік инвестициялық банк (банктік емес холдинг) болып құра бастады. Фред Джозеф құрылған фирмаға сатып алды Джон Адамс Морган Drexel сияқты көптеген клиенттерге қызмет көрсететін орта нарықтағы инвестициялық банк Morgan Joseph-ті құру. 2011 жылы фирма сауда-саттық банкі Tri-Artisan Partners-пен бірігіп, Morgan Joseph TriArtisan құрды. Фирма Джозефтің есімін иеленсе де және ол оның иесі болғанымен, ол 2009 жылы қайтыс болғанға дейін корпоративті қаржының тең басшысы болды. 1993 жылы ӘКК оған өмір бойы бағалы қағаздар фирмасының президенті, төрағасы немесе бас директоры қызметтерін атқаруға тыйым салды. Milken-ті дұрыс қадағаламау. Морган Джозеф ТриАртисанның төрағасы және бас директоры Джоз Сорте, Джозефтің 1990-1992 жылдар аралығында Drexel компаниясының президенті және бас директоры ретіндегі мұрагері.[16][17] 2011 жылы, Portfolio.com және CNBC Джозефті «оның нашар менеджменті компанияны дағдарыс жоспарынсыз қалдырды» деп американдық бизнес тарихындағы жетінші нашар директорды атады.[18]

Бұрынғы қызметкерлер

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ а б c г. e f ж сағ мен j к л м n o б q р с т Стоун, Дэн Г. (1990). Сәуір ақымақтары: Дрейксель Бернхэмнің көтерілуі мен күйреуі туралы инсайдердің есебі. Нью-Йорк қаласы: Дональд И. Файн. ISBN  1-55611-228-9.
  2. ^ а б Сіздің ең жақсы жұмысыңыз | MoreBusiness.com
  3. ^ а б c г. Корнблут, Джесси (1992). Өзіне өте сенімді: Майкл Милкеннің қылмысы мен жазасы. Нью Йорк: Уильям Морроу және Компания. ISBN  0-688-10937-3.
  4. ^ Business Insider: Майкл Милкен заманауи қажет емес облигацияны ойлап тауып, түрмеге қамалды, содан кейін Уолл-Стриттегі ең құрметті адамдардың бірі болды - 2017 жылғы 2 мамыр
  5. ^ Эйхенвальд, Курт (3 сәуір 1989). «Жалақы стендтің өзінде асқазанды көтере алмайды». The New York Times. Мұрағатталды түпнұсқадан 2017 жылғы 4 ақпанда. Алынған 11 ақпан, 2017. Американдық тарихта бір жыл ішінде ешкім Милкен мырзадан көп ақша таппағаны сөзсіз.
  6. ^ а б c г. e f ж сағ мен j к л м New Street Capital Inc. - Компанияның профилі, ақпараты, бизнестің сипаттамасы, тарихы, New Street Capital Inc туралы ақпараттар
  7. ^ а б c г. «Дрексель Бернхэм Ламберттің күйреуі». The New York Times. 1990 ж., 14 ақпан.
  8. ^ а б Бернхэм II, Барон Уолл Стрит, 93 жасында қайтыс болды. The New York Times, 29 маусым 2002 ж
  9. ^ Уолл Стритті жасаған адам: Энтони Дж. Дрексель және қазіргі заманғы қаржының өсуі.
  10. ^ а б c г. e f ж сағ мен j Ұрылардың ұясы. Стюарт, Дж. Б. Нью-Йорк: Саймон және Шустер, 1991 ж. ISBN  0-671-63802-5.
  11. ^ Бен Протесс (2016 жылғы 29 сәуір). «Роберт Линтон, 80-жылдардағы Уолл-Стрит банкирі, 90 жасында қайтыс болды». The New York Times.
  12. ^ «Қоқыс үшін үйінді қасірет». Уақыт. 1988 жылғы 5 желтоқсан. Алынған 1 мамыр, 2010.
  13. ^ а б Ардагер-талдаушыларға арналған қадам - ​​2006 жылғы 6 қаңтар - Нью-Йорк күн
  14. ^ BW Online | 7 наурыз 1994 ж. | ДРЕКСЕЛ ЕЛДІ БЕРЕДІ Мұрағатталды 3 қаңтар, 2008 ж Wayback Machine
  15. ^ Бреннер, Ричард А (2012). Менің өмірім біздің көзімізден көрінді. Sunstone Press. ISBN  9781611390742.
  16. ^ BW Online | 2003 жылғы 14 шілде | Дрекселдің бұрынғы бастығы қайтадан бизнеске келді Мұрағатталды 23 маусым 2010 ж Wayback Machine
  17. ^ Морган Джозеф үш қолөнермен бірігеді. Институционалды инвестор, 2011-01-09.
  18. ^ «Фред Джозеф». CNBC. 2009-04-30. Алынған 2011-01-16.