SAREB - SAREB

SAREB (Испан: Societad de Gestión de Activos processentes de la Reestructuración Bancaria - ағылшын: Банк жүйесін қайта құрылымдауға негізделген активтерді басқару жөніндегі компания) болып табылады жаман банк испан үкіметінің, үкіметке тиесілі компания төрт националдандырылған испан қаржы институты берген активтерді басқаруға жауапты (BFA-Bankia, Каталония банкы, NGC Banco-Banco Gallego және Банко-де-Валенсия ).

Испаниядағы (2009 жылдан басталған) және жалғасып жатқан қаржы дағдарысының негізгі қозғаушылары Испаниядағы жинақ банктерінің (испандық: caja de ahorros) немесе cajas-дың әлсіз жақтары, несиелеу практикасы және сәтсіздіктері болды. Қазіргі дағдарыстың тамыры несиелік дағдарыс пен егемендік дағдарысы күшейген 2008 жылға дейін болған. Испандықтармен Король Жарлығы 2012 жылғы 31 тамыздағы 24/2012, SAREB құрылды. The Банкті тәртіпті қайта құру қоры (FROB) өткізді акциялардың көпшілігі шешіміне сәйкес қаржы институттарының Испания банкі 9/2012 Испан заңына сәйкес қайта құрылымдауды немесе аяқтауды талап етеді (Banco Mare Nostrum, CEISS, Caja3 және Либербанк ).[1][2] Жеке акционерлер SAREB-тің 55% иеленеді, ал қалған 45% акцияларға тиесілі ФРОБ.[3]

Активтерді шешудің жеке кәсіпорнын құру шетелдік мамандар ұсынған идея болды. Олардың ұсыныстарына алғашында Испания билігі қарсылық білдіріп, қарсылық танытты, бірақ кейінірек бұл дағдарысқа тиісті жауап ретінде қабылданды [4]

SAREB белгіленген шарт ретінде құрылды Еуропа Одағы Испанияның банк секторына 100 миллиард еуроға дейінгі көмек орнына.[5] Ол үш тәуелсіз маманның: Оливер Вайман, БлэкРок және Еуропалық Резолюция Капиталының (ERC) жұмысынан әзірленді және дамыды.

SAREB функциясы а жаман банк.,[6] үкіметтің орнына Испания банктерінен жылжымайтын мүлікті дамытуға несие алу облигациялар, ең алдымен қол жетімділігін жақсарту мақсатында несие экономикада. 15 жыл ішінде SAREB барлық активтерін иеліктен шығаруға мәжбүр болады, оның негізгі мақсаты оның кірістілігін арттыру болып табылады.[6] Алайда оның а банктік лицензия. SAREB басқа испандық жауапкершілігі шектеулі серіктестіктерге қолданылмайтын заңды артықшылықтарға ие (испандықтар: Сосьедад Анонима сияқты мәртебе сияқты жеңілдетілген несие беруші басқа кредиторлар алдындағы реттелген қарыз үшін.[7] Испандық орталық банк мекемеге испан банктері берген активтердің нақты бағасын белгілеуі керек.[5]

Тарих

2012 жылдың 31 тамызында Испания үкіметі бекітілген a Король Жарлығы жаман банк құру. Заңмен ФРОБ қаржы институттарын an активтерді басқару компанияның (SAREB) белгілі бір активтері: атап айтқанда құнсызданған мекеменің өміршеңдігіне қауіп төндіруі мүмкін активтер мен активтер. Мақсат - активтерді мекемелердің балансынан шығару, оларды өз бетінше басқаруға мүмкіндік беру. Активтерді басқарушы компания облигациялар шығаруы мүмкін және бағалы қағаздар қарызды мойындау немесе туындату. Заң активтерді басқарушы компанияға үшінші тұлғалардың келісімінсіз-ақ беруге болатындығын анықтайды. Аудармас бұрын Испания банкі активтердің құнын бағалау туралы есептер негізінде анықтайды.

2008 жылға дейін бірнеше жыл бойы испан билігі кажалармен байланысты проблемаларды елемеуге шешім қабылдады. Бұл проблемалар, негізінен, жергілікті және аймақтық үкіметтер тарапынан шамадан тыс көтермеленген несиелеудің экономикалық емес тәжірибесін жеңілдететін, қарыз алу шығындарының аздығына қол жетімділіктің оңай болуымен байланысты болды. Бұл уақытша «бос ақша» экономиканың меншік және құрылыс секторларының өсуіне ықпал етті; сайып келгенде, бұл секторларға классикалық алыпсатарлық көпіршігінде тұрақсыз шамадан тыс әсер етуі. Құнсызданған және үмітсіз қарыздардың масштабы алғашқы өсумен жабылды, содан кейін әлемдік несиелік дағдарыстың, содан кейін Еуроаймақтың егемендік дағдарысының үйлесуі әсер етті, бұл Испания экономикасына қауіп төндірді. Испания билігі мен бірінен соң бірі келе жатқан үкіметтер кең етек алып бара жатқан дәрменсіздік мәселесін шешуден бас тартты. Жеке-жеке кажалар төлем қабілетсіздігі мен әкімшілігіне кіру кезінде (мысалы, Unicam сияқты) салық төлеушілерге үлкен шығындар әкелетін немесе Bankia сияқты өміршең емес ұйымдарға бірігу арқылы мәжбүр болған (ал өзі ақыры құлдырады).

Екі кезеңді қайта қаржыландыру сәтсіздікке ұшырағандықтан, испан билігі позициясын өзгертті. Әлсіз банктер ашық қалды.[8] Испания билігіне үш арнайы фирма көмек көрсетті.

Нашар банк және онымен байланысты активтерді басқару құрылымы тез арада өсіп келе жатқан токсикалық мүлікке несие кітабын баға мен шешу процедураларын белгілеу арқылы шешуге арналған. Сонымен қатар, бәсекелес министрліктер арасында бірқатар саясат қабылданды, сондай-ақ орталық банкке жаңа генерал-губернатор тағайындады (Banca de Espana).

Бұл бастаманы тұрғын үй салушылар талап етіп отыр, қаржы институттарынан несие алу мүмкіндігі туды. Бұл шара негізгі болып саналады Халықтық партия үкімет Испан банк жүйесін қайта құру және елдің жылжымайтын мүлік нарығын жандандыру үдерісіне. Бұл болжам сәтсіздікке ұшырады, өйткені 2017 жылдан бастап несие ағыны қалпына келтірілмегендіктен, банктерде көптеген сәтсіздіктер орын алды және үкіметтің банктерге қаржылық көмегі содан бері артты.

Құрылым

Инвесторлар мен акционерлер

Акционерлер мен инвесторлардың капиталдық салымдары және реттелген қарыздары (2013 ж. Ақпан, миллион еуро)[9]
ИнститутҚақпақҚарызБарлығыИнститутҚақпақҚарызБарлығыИнститутҮлес.ҚарызБарлығы
Сантандер207.40598.20805.60Caixabank149.30431.90581.20Banco Sabadell83.20238.10321.30
Banco танымал71.70204.60276.30Kutxabank31.5091.20122.70Иберкая17.7051.3069.00
Банкинтер17.0049.2066.20Unicaja15.8045.6061.40Каджамар15.0043.4058.40
Mapfre10.0040.0050.00Каджа Лабораль7.4021.3028.70Мутуа Мадрилинья6.0024.0030.00
Banca наурыз4.9014.3019.20Cecabank4.2012.1016.30Banco Cooperativo3.9011.4015.30
Deutsche Bank3.7010.7014.40Barclays3.008.6011.60Catalana Occidente3.0012.0015.00
Ибердрола2.507.5010.00Акса2.008.0010.00Banco Caminos0.802.203.00
Генерал-5.005.00Цюрих-5.005.00Санта-Люсия-4.004.00
Пелайо-3.003.00Реал-3.003.00Асиса-2.002,00
 ФРОБ5401,652.402,192.40Барлығы:1,2003,6004,800

2012 жылдың 17 желтоқсанында жарияланған пресс-релизінде,[10] SAREB өзінің 100% бастапқы капиталын 14 жаңа қаражаттан алғандығы жарияланды инвесторлар, олардың көпшілігі жеке акционерлер (55%), қалғаны мемлекеттік капиталдан (45%) келеді. Жеке акционерлер сегіз испандық банк болып табылады: Иберкая, Банкинтер, Unicaja, Каджамар, Каджа Лабораль, Banca наурыз, Cecabank және Banco Cooperativo Español; екі шетелдік банк: Deutsche Bank және Barclays Bank; және төрт сақтандырушы: Mapfre, Мутуа Мадрилинья, Catalana Occidente және Акса.[11] Бұдан әрі алты банк акционерлер болды: Сантандер тобы, Caixabank, Banco Sabadell, Banco танымал, Kutxabank және Banco Caminos, электр компаниясымен бірге Ибердрола.[12][13] 2012 жылдың соңынан бастап 2013 жылдың басына дейін сақтандырушылар Генерал, Цюрих, Seguros Santa Lucia, Реал, Пелайо Сегурос және Асиса реттелген қарызды сатып алу арқылы компанияға салынған.[14][15] Жеке инвесторлар 2,6 миллиард еуро көлемінде капитал және субординирленген қарыздар мен салымдар салды FOBR одан әрі 2,2 млрд.

Директорлар кеңесі

Директорлар кеңесі мыналардан тұрады Belén Romana SAREB төрағасы және Вальтер де Луна бас менеджер ретінде.[16] Басқарманың қалған бөлігі сегіз жеке директордан тұрады (Родольфо Мартин Вилла, Ана Мария Санчес Трухильо, Ремигио Иглесиас, Антонио Массанелл, Франциско Санча, Микел Монтес, Антонио Трипа, Икер Бераза Перес, және Хосе Рамон Монтсеррат ) және бес тәуелсіз директор (Хавьер Трилло, Луис Санчес-Мерло, Селестино Пардо, Хосе Рамон Альварес Рендуэль және Эмилиано Лопес Ачурра ).[17][18]

Сатып алу

2012 жылдың соңына дейін SAREB төрт мекемеден актив сатып алды (Bankia, Каталония банкы, Новагалия және Банко-де-Валенсия ) бекіткен қайта құрылымдау жоспарына сәйкес шамамен 40 миллиард еуроны құрайды Еуропалық комиссия 2012 жылғы 28 қарашада.

2013 жылдың бірінші тоқсанында SAREB екінші топтан активтер алды, осылайша капиталды ұлғайтып, субординацияланған қарыздар шығарды.

Қаржылық жоспар

SAREB активтердің бумаларын олардың құнын арттыру үшін мүмкіндігінше жақсы уақытта сатуға баса назар аудара отырып, 15 жылдық өмірінде 15% пайда табуға бағытталған.[20]

SAREB құны 40 миллиард еуро болатын жылжымайтын мүлік активтерін басқарады, дегенмен олар 53 миллиард құнсыздануды білдіретін 80 миллиард еуро бойынша ұйымдардың шоттарында танылған. 2013 жылдың басында «2-топ» банктерінен активтер сатып алынғаннан кейін басқарудағы жалпы активтер 55 миллиард еуроға дейін өсті:[дәйексөз қажет ] Либербанк, CEISS, Banco Mare Nostrum және Caja3.

ECB түсініктемелері

2012 жылдың 14 желтоқсанында Еуропалық орталық банк (ECB) SAREB туралы оның вице-президенті қол қойған есеп жіберді, Vítor Constâncio, дейін Испанияның Экономика министрлігі [21] Испанияның экономикалық мәселелер және бизнесті қолдау жөніндегі мемлекеттік хатшысының активтерді басқару жөніндегі компаниялардың құқықтық режимі туралы корольдік жарлықтың жобасына қорытынды беру туралы сұрауына жауап ретінде. Есеп қолайлы болғанымен, шектеулер ұсынылды дивиденд SAREB қаржыландыру кезінде пайдаланылатын мемлекет кепілдік берген қарызды төлеуді қамтамасыз етуге арналған төлемдер. Есепте әлеует туралы да ескертілді мүдделер қақтығысы акционерлер банктерінде және артықшылықты жеткізушілерді қаржыландыру активтер.[22]

ЕКБ-нің назарын аударған басқа мәселе - әлеуетті сатып алуды жеңілдету.

«Қаржыландыру келісімдерін құру SAREB-тің активтерді шығаруын едәуір жеңілдетеді. SAREB банк болмағандықтан, активтерді сатып алуды жеңілдету үшін әлеуетті сатып алушыларға несие бере алмайды, бірақ мұндай қаржыландыруды кепілдікке салынған және сатып алынған сатып алушыларға ұсынатын банктермен бәсекелес болады. стресстік активтер. Мұндай қаржыландыру келісімдерінің шарттары испан банктері ұсынған шарттармен салыстырғанда бәсекеге қабілетті болуы керек. «

— Активтерді басқарушы компаниялар туралы 2012 жылғы 14 желтоқсандағы ЕУРОПА ОРТАЛЫҚ БАНКІНІҢ ПІКІРІ [21]

ECB, егер олар тәуелсіз мамандар топтастырса және басқарса және жүйенің несиелік әлеуетін көтеру құралы ретінде активтерді бөлуді қолдаса, активтердің құнын нашар банктен алу оңайырақ болады деп мәлімдеді.

«Жалпы алғанда, жұмыс істемейтін активтерді жеке мекемеге беруді жеңілдету арқылы SAREB сияқты активтерді алып тастау схемалары қатысушы банктерге олардың баланстарын қайта құруға көмектеседі, бұл өз кезегінде олардың қаржылық тұрақтылығын жақсартуы керек. Банк секторын қайта құрылымдауды жеңілдету арқылы және банктік сектордан мемлекетке тәуекелді аудару арқылы болса да қалпына келтіру, мұндай схемалар банктердің несие беру қабілетіне оң ықпал етуі және экономикалық қалпына келтіруді қолдауы керек, сонымен қатар стресті активтердің құнын шоғырландырған және басқарған кезде қалпына келтіру мүмкін. тәуелсіз мамандар ».

— Активтерді басқарушы компаниялар туралы 2012 жылғы 14 желтоқсандағы ЕУРОПА ОРТАЛЫҚ БАНКІНІҢ ПІКІРІ [21]

Фон, 2008 жылдағы испандық жылжымайтын мүлік дағдарысы

Испаниядағы алғашқы жаман банк құрды Барселонаның Каха-де-Аоррос пен Пенсия. Microbank-ті Criteriabank-ке айналдыру арқылы құру Caixabank құрамына кіретін жылжымайтын мүлік активтерін қоспағанда, мүмкін болды Критерийлер 2.0 Инмобилия.[23] Листингке кірмеген бұл жаман банк екеуін де алды Сервихабитат, жылжымайтын мүлік саласында жұмыс істейтін еншілес компания және мүдделер Inmobiliaria Colonial және Метровасса, сондай-ақ өнеркәсіптік портфолионың көп бөлігі: Газ табиғи, Агбар, Абертис, Авентура порты және Mediterránea.[24]

2011 жылдың қараша айының ортасында BBVA 30 миллиард еуроны жылжымайтын мүлік активтерінде жинақтауды жоспарлаған бөлімше құрды, бұл осындай активтердің 80% құрайды.[25]

Галисия жинақ банктерінің бірігуінен туындаған мекеме 11,15 миллиард еуро несиені біріктіретін өзінің улы активтерімен жаман банк құрды, оның 3 миллиарды жер үшін ипотекалық несиеге сәйкес келеді, ал 1,9 миллиардында байланысты ипотека жоқ. Бастапқы капиталды 1,71 миллиард еуродан 181 миллионға дейін азайтқан Испания Банкінің бағалауынан кейін бұрынғы жинақ кассасында 6,8% қалды Novagalicia Banco.[26]

«... Жылжымайтын мүлікті салушылар дағдарыстан шығудың жолын, жалпы экономика үшін, сонымен қатар олардың секторы үшін Испания банкі 176 миллиард еуроға бағаланған улы активтерді банктердің балансынан шығаруды талап етеді. Олар осы активтерді топтастыру, қайта құрылымдау және қажет деп тапқан кезде оларды нарыққа қайта шығару үшін ұйым құруды жақтаймыз. Мақсат несие алу және нақты экономиканы тағы бір рет ағарту еді ... «

— Хосе Мануэль Галиндо.[27]

Профессордың пікірінше Валенсия университеті Хоакин Маудос, «жаман банкті құру, кез келген жағдайда, несиелік дағдарысты жоюдың кілті болып табылады».[28]

Ирландия моделі бойынша банк секторы өзінің активтерін мемлекетке өткізіп, үкіметтік қарызды айырбас түрінде ЕСБ-ден өтімділік алу үшін пайдаланылатын және сол арқылы секторға несие беруге мүмкіндік беретін қарыз алады. Ирландия несиелік дағдарысты тоқтатты, бірақ көптеген мекемелер банкроттыққа ұшырады және үкіметтік қарыздармен ұлттандырылды. Неміс моделі бойынша мемлекет банк секторына олардың баланстарындағы бағаны, барлық резервтерді шегеріп тастайды. Айырбас ретінде сектор активтердің сатып алынған бағаларына қайта оралуы үшін біраз уақыт қажет болады деп қауіп төндіреді, ал қашықтықты кесіп тастағанда, мекемелер оның құнын төмендетеді. Бұл модельде мекемелер көмекке қанша несие алса, сонша несие беруге келіседі.

Педро Пабло Виллисанте, бас хатшы Испандық банктер қауымдастығы (Испан: Asociación Española de Banca) нашар банк құру төлем қабілетті испан немесе шетелдік мекемелерге сіңіп кетуді қабылдаған жағдайда, өмір сүруге қабілетсіз мекемелерге көмектесу үшін өміршең болады деп санайды.[29]

Жинақ банктерін ұлттандыру платформасы (Испан: Nacionalización de las Cajas de Ahorro платформасы) Испания үкіметі жасаған, мемлекеттік қорларды қаржы институттарына улы активтерге айырбастауға мүмкіндік беретін жаңа түзетулер банк секторы үшін пайдалы және Испания азаматтары үшін зиянды болады деп санайды.[30]

«... Тағы да біз партияның ақшасын кім төлейді деген кішкентай мәселені жасыруға тырысып жатқан кезде банк қаражаттарын пайдаланатын банктік ұйымдарды үнемдеуге арналған» кез келген нәрсе «операциясын көреміз. Сізге данышпан болу қажет емес заң жобасының банкроттыққа жауаптыларға емес, қарапайым халыққа жүктелетінін көру ... «

— Карлос Санчес Мато.

Бірінші әрекет - жылжымайтын мүлік компаниялары

Луис де Гуиндос деп көрсетті, өйткені мемлекеттік ақша болмайды Үкімет жаман банк немесе басқа нәрсе жасамайды.[31]

Нашар банктің нұсқасын жоққа шығарып Мариано Рахой үкімет мекемелерді ұзақ мерзімді перспективада сату ниетімен жылжымайтын мүлік активтерін орналастыруға болатын орын іздеді, олардың көпшілігі ережелермен қамтылған. Бұл көлік құралы жаман банк болмас еді, өйткені оның қаржылық бизнесі болмас еді. Жылжымайтын мүлік бөлімдері де қолайлы болмады, өйткені олар шоғырландырылатын еді баланстар.

Бағалаудан кейін банктер активтерін аударады деп шешілді.[32]

Теориялық тұрғыдан алғанда, қаржы институты активтен босатылған кезде онымен байланысты болып табылады тәуекел және, осылайша, бұдан былай капиталды тұтынбайды және клиенттерге несие бере алмайды.

Испания басқа Еуропа мен АҚШ-тан өзгеше әрекет етеді. Бұл салаларда алдымен жаман банктер құрылды, содан кейін қаржы жүйесі қайта капиталдандырылды.[33]The Хосе Луис Родригес Сапатероның үкіметі және Испания Банкі бұған сенді қаржылық ережелер дағдарысқа дейін ешбір елде болмаған буфер рөлін атқарар еді. Алайда буфер жеткіліксіз болды.

2012 жылғы сәуірдегі испандық қор нарығының құлдырауы Де Гиндостың елдің қаржы секторына деген сенімді қалпына келтіру үшін жүргізген реформаларының сәтсіздігін көрсетті. Негізгі мәселе - активтерді сатып алу бағасы және шығынды кім мойнына алады. Еуропалық құтқару қоры да өз үлесін қосуы керек, мүмкін 100 000 миллион.[34]

Нашар банк немесе активтерді басқару компаниясы?

Мәтін келісілген Испания және Eurogroup 2012 жылдың 10 шілдесінде, сейсенбі күні таңертең Испания үкіметінің елдің қаржы секторында айтарлықтай реформалар жүргізу туралы міндеттемесі қамтылды. Қадағалайтын бұл реформа Еуропалық орталық банк, Еуропалық комиссия және Халықаралық валюта қоры банктердің балансына салмақ салатын барлық улы жылжымайтын мүлік активтерін топтастыру үшін жаман банк құруды қамтиды.[35]

Бұл жаман банк Еуропалық Одақтан қаржыландыруды екі түрлі жолмен алады: капитал құю FOBR Еуропалық құтқару қорынан және оны қабылдау ECB құнсызданған активтер үшін төлем ретінде шығарылған облигациялардың. Осылайша, Испания нашар банкті қаржыландыру үшін қосымша 20-дан 50 миллиард еуроға ие болады, ол үкімет пен қаржы институттары үшін қаржы секторының қалаусыз активтерін топтастыратын және кейінірек оларды сататын құралға айналады.[36]

Кез келген ЕС қаражатын алатын кез-келген мекеме өз активтерін нашар банкке аударуы қажет. Активтердің трансферттік бағалары әлі белгіленбеген және Испания билігі кәсіпорынды құру туралы тамыздың соңында ұсыныс жасайды. қараша айынан бастап жұмыс істей бастайды

.[37]

Испанияға банктік жүйеден құтқару үшін 32 қысқа мерзімді шарттар қойылды. Осы шарттардың бірі, 7 нөмірі, нашар банкке қатысты. Тамыздың соңында ережелер дайын болуы керек, ал қарашаға дейін ол жұмыс істеуі керек:[38][39]

«... 7. АМС құру және жұмыс істеуі үшін кешенді сызба және заңнамалық базаны дайындаңыз. 2012 жылдың тамыз айының соңы ...»

— 7-шарт

«... 15. 2012 жылдың қараша айына дейін толық жұмыс істеуі үшін AMC-ті құру және оның жұмыс істеуі туралы заңнаманы қабылдаңыз ...»

— 15-шарт

Жаңа Испания банкінің басқарушысы, Луис Мария Линде пайда болған кезде айтқанындай, жұмысқа бірден кірісті Депутаттар съезі, жаман банк немесе улы активтерді басқаратын компания құру мүмкіндігі зерттеліп жатқанына үйді сендіру. Испания банкінің төрағасы жобамен жұмыс істейтінін, бірақ оны басқарудың қажетті дағдылары жоқ екенін мәлімдеді.[дәйексөз қажет ]

Бастап 30 миллиард еуро FOBR арасында бөлінеді Bankia, КаталунияCaixa, Novagalicia Banco және Банко-де-Валенсия.[40]

Құру

Испанияның Экономика министрлігі алғашқы қадамды 2012 жылдың 25 тамызында нашар банктің жоспарларын құру арқылы жасады, бұл келісілгендей Еуропалық үштік қалыптасқан Еуропалық орталық банк, Еуропалық комиссия және Халықаралық валюта қоры.[41]

Сондықтан FOBR ​​қызметтерді келісімшартқа отырды Альварес және Марсал, құрылыстың аяқталуын қадағалайтын консультациялық фирма Lehman Brothers, проблемаларды шешуге мамандандырылған. Сәйкес Экспансион, фирма өз кезегінде жалға алынды Номура, PwC және Cuatrecasas.[42]

Нашар банк қалай жұмыс істейді?

Инвестициялық қор?

Үкімет отырысы 2012 жылғы 31 тамызда

Брюссельге жіберілген корольдік жарлықтың жобасы

Societad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria, S.A.

Халықаралық қорлар

Улы активтер

Бағалау

Сақтандыру

Сондай-ақ қараңыз

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ Сареб (ред.) «SAREB-тің табиғаты мен мақсаты». Алынған 28 наурыз, 2013.
  2. ^ «Ресми мемлекеттік газет, 15 қараша 2012 ж.».
  3. ^ Сареб (ред.) «Капитал құрылымы». Алынған 28 наурыз, 2013.
  4. ^ Джонсон, Майлз (11 маусым 2012). «Банктер:» Bankeros «несие берушілер мен лауазымды тұлғалардың бас тартуы үшін төлем». Financial Times.
  5. ^ а б «Испанияның» жаман банкі «(SAREB) өз жұмысын қараша айында бастайды». Алынған 27 наурыз, 2013.
  6. ^ а б Сареб (ред.) «ЖИІ ҚОЙЫЛАТЫН СҰРАҚТАР». Алынған 28 наурыз, 2013.
  7. ^ idealista.com (ред.) «Үкімет нашар банкті банкрот жылжымайтын мүлік компанияларынан қорғайды». Алынған 28 наурыз, 2013.
  8. ^ Джонсон, Майлз (2012 ж. 7 мамыр). «Bankia-ның шындыққа тап болмауы дағдарысты қайтарады». Financial Times.
  9. ^ Сареб (ред.) «SAREB тұсаукесері» (PDF). Алынған 31 наурыз, 2013.
  10. ^ Сареб (ред.) «SAREB жеке инвесторлардың көпшілігімен, оның ішінде шетелдік инвесторлармен бірге өзінің бастапқы капиталын 100% алады». Алынған 29 наурыз, 2013.
  11. ^ elpais.com Нашар банк бастапқы капиталды 14 инвестордан алады. 55% жеке инвесторлар, ал мемлекеттік капитал 45% құрайды
  12. ^ Испания банкі (ред.) «SAREB 2 топтан активтер алу арқылы өзінің аккординациясын аяқтайды» (PDF) (PDF). Алынған 28 наурыз, 2013.
  13. ^ Сареб (ред.) «SAREB капиталды жаңа инвесторлармен үшінші рет көбейтеді». Алынған 29 наурыз, 2013.
  14. ^ Сареб (ред.) «SAREB кезекті межеге жетті, жаңа инвесторлар субординациялық қарызды сатып алады». Алынған 29 наурыз, 2013.
  15. ^ Сареб (ред.) «SAREB капиталын реттелген қарыздың екінші шығарылымымен аяқтайды». Алынған 29 наурыз, 2013.
  16. ^ Испания банкі (ред.) «Белен Романа Саребтің төрағасы және Вальтер де Луна бас менеджері болады» (PDF). Алынған 8 сәуір, 2013.
  17. ^ Сареб (ред.) «Директорлар кеңесі». Алынған 28 наурыз 2013.
  18. ^ www.elconfidencial.com Palacios: «Гиндостар Мартин Вилла мен Рендуэльді жаман банкке тәуелсіз директор ретінде құтқарады».
  19. ^ Economyia.elpais.com «Берілген активтердің жалпы бағасы мемлекеттік кепілдікпен SAREB шығарған тұрақты кірістегі бағалы қағаздармен төленеді»
  20. ^ Economyia.elpais.com «Нашар банк үй бағасын одан әрі төмендетпейтініне сенімді. SAREB төрайымы Belén Romana, шетелдік инвесторлардың көбірек тартылуын күтеді және жеке тұлғаларға мүлікті сату шектеулі болады дейді ».
  21. ^ а б в ecb.europa.eu: Активтерді басқару жөніндегі компаниялар туралы 2012 жылғы 14 желтоқсандағы ЕУРОПА ОРТАЛЫҚ БАНКІНІҢ ПІКІРІ (CON / 2012/108)
  22. ^ Economyia.elpais.com: Мигель Хименес: ECB нашар банктің болашақ дивидендтерімен шектелуді ұсынады және мемлекет кепілдік берген қарызды төлеуді басымдылық деп санайды, акционерлер арасында ықтимал мүдделер қақтығысы туралы ескертеді. Есеп SAREB-ті өміршең деп санайды және баға белгілеуін мадақтайды.
  23. ^ Ла-Гасета, Экономика, Pilar Gracía de la Granja, Economía_El Balance, 30 қаңтар 2011 ж., 38 бет.
  24. ^ CaixaBank «проблемалы» жылжымайтын мүлік активтерінен босатылған
  25. ^ BBVA өзінің улы активтерін бір бөлімге топтайды EL PAÍS - Мадрид - 2011.11.15
  26. ^ Кастеллано Галисиядағы жинақ банктеріндегі улы активтері бар жаман банк жасайды MARÍA FERNÁNDEZ - EL PAÍS - Vigo - 15.11.2011
  27. ^ «Жылжымайтын мүлікті салушылар жаман банк құруды қолдайды»
  28. ^ ÍÑIGO DE BARRÓN «Қалай жақсы жаман банк құруға болады. Сарапшылар банктік сектор баланстарын жылжымайтын мүліктен босатуы керек деп келіседі - Рахой қандай бағамен және өмір сүруге болмайтын мекемелер сатылатынын шешуі керек», Эль-Паис - Мадрид - 2011.11.12
  29. ^ «Банк секторы егер сенімсіз институттар жойылса, жаман банк құруды қабылдайды». Тәуекелдің үстемесін төмендетуді көбірек реформалар талап етті.-Сектордың нәтижелері қыркүйекке дейін сәл жақсарып, 9,33 млрд деңгейден 15,4% -ға аз табыс тапты Эль-Паис 15/12/2011
  30. ^ Карлос Санчес Мато, аттакмадрид: Нашар банк: көпшілікке жол ашудың тағы бір жолы, 2012 жылғы 9 тамыз.
  31. ^ Гиндостар жаман банк құруды жоққа шығарады - CincoDías.com: «Испанияның экономика және бәсекеге қабілеттілік министрі Луис де Гуиндос Испания үкіметі өтімділік проблемасы бар несие берушілердің жылжымайтын мүлік активтерін топтастыратын жаман банк құратынын жоққа шығарды». Вашингтон - 22.04.2012
  32. ^ Егер бағалау мәні баланстық құннан төмен екенін дәлелдесе, процесс қиындай түседі. Жәбірленуші компаниялар берілген сома мен капиталды сараптамалық бағалау арасындағы айырмашылықты мойындауы керек. Мысалы, егер 10 миллионға сатып алынған мүлік 70 пайызбен қамтамасыз етілсе, оны 3 миллионға беруге болады. Алайда, егер бағалау құны 2 миллион болса, онда мекеме бір миллион айырмашылықты мойындауы керек.
  33. ^ Iñigo de Barrón: Банк секторы жылжымайтын мүлік активтерін ұзақ мерзімді перспективада сату үшін компанияларға береді | Экономика | EL PAÍS: 2012 жылғы 23 сәуір.
  34. ^ Эдуардо Сеговия: Жинақтаушы банктер жаман банк идеясын Еуропалық көмек қорынан ақша жандандырады - elConfidencial.com:23/04/2012
  35. ^ Беатрис Наварро: Еуроаймақ нашар банкке көбірек қаражат бөлуге міндеттенеді. La Vanguardia, 11 шілде 2012 ж.
  36. ^ Ева Пастрана Нашар банк дегеніміз не? ABC, 11 шілде 2012 ж.
  37. ^ Беатрис Наварро: Еуроаймақ жаман банкке көбірек қаражат бөледі. Брюссель жазда болуы мүмкін төтенше жағдайларға тағы 30 млрд. La Vanguardia, 11 шілде 2012 ж.
  38. ^ 32 қысқа мерзімді шарттар Эль-Паис, 2012 жылғы 10 шілде.
  39. ^ Қаржы секторы саясатының шарттылығы туралы өзара түсіністік туралы меморандум 2012 жылғы 20 шілде.
  40. ^ Исмаэль Гарсия Вилларежо, Экономика Сандық, 2012 жылғы 16 шілде: Banco de Valencia FOBR-дің жаман банкіне айналады. Испания банкі ұйымның инфрақұрылымын ұлттандырылған жинақ банктерінің улы активтерін басқаратын қоғамдық топ құру үшін пайдаланады
  41. ^ Аманда Марс: Экономика министрлігі жаман банкті жылжымайтын мүлік активтерімен шектеуді қарастырады Эль-Паис, 19 тамыз 2012 ж
  42. ^ ingeypro.blog: Нашар банкті кім жобалап жатыр? '

Сыртқы сілтемелер