P2P активтерін басқару - P2P asset management

Активтерді бір деңгейден басқару бөлісу тәжірибесі болып табылады инвестициялық стратегиялар байланысты емес адамдар арасында немесе «құрдастарында» дәстүрліден өтпей қаржылық делдал банк немесе басқа ұжымдық инвестицияларды басқару құралы сияқты.

Шолу

P2P активтерін басқарудың негіздемесі қаржылық дезартимация болып табылады. Бірнеше делдалдар инвестициялық басқару операциясына қатысқан кезде, экономикалық теорияда «құжатталған» дәйектелген дәйектілікпен қызметті ұсынушылар мен сатып алушылар арасында мүдделер қақтығысы туындауы мүмкін. негізгі-агент мәселесі. Делдалдар іздейді пайданы ұлғайту. Инвестицияларды басқару тұрғысынан олар неғұрлым тартымды клиенттерге ең тартымды тәуекел / қайтарым ұсыныстарын ұсынады. Бұл белгілі бір тарату күші үшін олардың комиссиялық кірістерін максималды етеді. Сонымен, екі салыстырмалы инвестициялық мүмкіндіктер арасындағы мүмкіндікті ескере отырып, инвестицияларды басқарудың кері қайтарымына итермелейтін делдал оған ең тиімді опцияны, мүмкін, күрделі емес инвесторлардың мүдделері есебінен ұсынады.

Бұл режим реттелетін және бәсекелестік қысымға ұшырайды, өйткені ол салыстырмалы түрде нашар жағдайға қол жетімді таңдау құны бойынша ірі, талғампаз инвесторларға артықшылық береді және ынталандыру тізбектің ең осал элементіне қарсы келеді. FCA (Ұлыбритания) «клиенттерге әділ қарау» саясатын жүзеге асырды,[1] бөлшек саудаға шолу сияқты кең ауқымды реформалармен,[2] инвестицияларды басқару қызметтерін жеткізушілер өз өнімдерін орналастыратын «тәуелсіз» кеңесшілерді марапаттайтын «соққыларға» біртіндеп тыйым салу.

Жаңа бәсекелестер симптомнан - кері қайтарулар мен жеткіліксіз кеңестерден гөрі, делдалдық тізбекті бұзу арқылы көптеген делдалдармен күреседі. Инвестицияларды басқару бойынша қызметтердің орталық провайдерін соңғы тұтынушылармен интернетте жұптастыру үшін ұсыныстар Интернеттің қол жетімділігін пайдаланады.

P2P активтерін басқару диссертацияның толық шеңберін алады. Инвесторлардың таңдауына бағыт беретін орталық провайдерден гөрі, барлық инвесторлар арасында ақпарат алмасу жүреді, сол арқылы бәріне тиімді стратегиялар бәріне қол жетімді. Бірінші P2P провайдері - Darwinex (Ұлыбритания). Дарвинекс өздерін делдалдарсыз инвестициялық стратегияларды сатып алушылармен биржалық жұптастырушы-провайдер ретінде сипаттайды. Сатып алушылар провайдерлерге өздерінің инвестициялық пайдасындағы үлестерін төлейді, ал Darwinex орталық қарсы тарап ретінде әрекет етеді, ол базалық активтерге негізделген ашық баға стратегияларын тәуелсіз тізімдейді, стратегия сапасына баға береді және инвесторлардың тәуекелдерін басқарады.

P2P активтерін басқару орталықтандырылған провайдерлерге қарсы барлық қатысушыларға бәсекеге қабілетті қондырғыларда тәуелсіз бағаланатын стратегияларды краудсорсинг ұсынатын әлеуетті пайданы ұсынады.

Сипаттамалары

«Тең-теңімен» активтерді басқару дәстүрлі инвестицияларды басқару қызметтерінің кейбір сипаттамаларын бөліскенімен, оны инновациялық сипатына байланысты кейде «деп атайды балама қаржылық қызмет.

«Тең-теңімен» активтерді басқарудың негізгі сипаттамалары:

  • ол пайда табу мақсатында жүргізіледі;
  • ол ең аз инвестиция көлемінсіз бәріне ашық
  • стратегия провайдерлері мен инвесторлар арасында қажетті жалпы облигациялардың немесе алдын-ала қатынастардың болмауы;
  • «тең-теңімен» активтерді басқарушының делдалдығы немесе стратегия алмасу;
  • транзакциялар on-line режимінде жүзеге асырылады;
  • Инвесторлар таңдалған стратегияларды үшінші тараптың кеңесінсіз таңдайды;

«Тең-теңімен» активтерді ерте басқару, сонымен қатар, әлеуметтік желілерге деген сенімсіздікпен және тәуелділікпен сипатталды, бірақ «әлеуметтік сауда» сияқты ерекшеліктер жоғала бастады. «Әлеуметтік сауда» тірі сауда-саттықты жария еткендіктен, инвесторлар стратегияларды ең жақсы провайдерлерге өтемақысыз көбейтуді үйренді, содан кейін оларды жариялаудан бас тартты.

Darwinex сияқты P2P активтерін басқару бойынша танымал провайдерлер келесі қызметтерді ұсынады:

  • Стратегия жеткізушілеріне өз стратегияларын нарыққа бағыттау үшін брокерлік және орындау қызметтері
  • Тәжірибе, тәуекелдерді басқару, тәртіп, уақыт, нәтижелілік және масштабталу сияқты қалаулы атрибуттар бойынша қызметтерді бағалау стратегияларын бағалау
  • Инвесторларды стратегия жеткізушілерінің мақсатты тәуекелден күтпеген ауытқуларынан қорғайтын тәуекелдерді басқару қызметі
  • Кастодиандық қызметтер - тәуекел деңгейі төмен контрагенттері бар жеке шоттарда
  • Сияқты клиенттерді қорғау туралы заңнамаға сәйкес инвестордың жеке басын, жұмыс орны мен кірісін тексеру MiFID Еуропада
  • Инвесторлардан төлемдерді өңдеу және оны жүзеге асыру төлемге қарсы жеткізу олардың стратегиясын қайталауға келісетін провайдерлерге төлем
  • Нормативті жабу (активтерді басқару - бұл тек заңды тұлғалар жүзеге асыра алатын, реттелетін қызмет) және заңды сәйкестік пен есептілік
  • Жаңа провайдерлер мен инвесторларды тарту (маркетинг)

Құқықтық реттеу

P2P активтері менеджерлері кеңейтілген түрде екі реттеуші рұқсатты талап етеді. Біріншісі - трейдерлер мен инвесторлар атынан делдалдық қызмет көрсету. Екінші - бөлшек немесе кәсіби инвесторлар атынан инвестициялық стратегияларды басқару.

Ұлыбританияда осы екі рұқсат жергілікті енгізу болып табылады MiFID «Агент ретінде инвестицияларды тарту» деп аталатын ереже[3] брокерлік қызмет үшін және «Инвестициялармен негізгі қатынастар»[3] және «Инвестицияларды басқару»[4] ұсыныстың активтерді басқару жағы үшін. Әрі қарай, «Активтерді қорғауды және басқаруды ұйымдастыру» үшін рұқсат қажет,[5] бұл FCA клиентінің ақша ережелеріне сәйкес инвесторларды қорғауға мүмкіндік береді.[6]

Маңызды нюанс - P2P активтерін басқарушылар мүдделер қақтығысына ұшырауы мүмкін, егер агент ретінде әрекет етіп, инвестициялық менеджмент және брокерлік қызметтерді ұсынумен қатар, олар өздерінің жеке шоттары бойынша келісімшарттар жасасқан болса. Бұл олардың негізгі мүдделерін агент ретінде қызмет еткен клиенттерге қарсы қояды. Қаржылық қызметтерді дәстүрлі жеткізушілер осы қақтығысты бастан кешіруі мүмкін Қытай қабырғасы.

P2P менеджерлері мәселені тек агент ретінде әрекет ету арқылы шешеді. Клиенттер бұл шектеуді P2P менеджерлерінің «сәйкес келетін негізгі шектеулерді» қамтамасыз етуі арқылы тексере алады,[7] осы арқылы реттеуші олардың кез-келген қызметке басты тұлға ретінде қатысуына тыйым салады. Мүдделер қақтығысын анықтауға арналған келесі сынақ - бұл орындау қызметтері қару-жарақтың ұзақтығы бойынша үшінші тараптар арқылы ұсынылатындығын тексеру (идеалға сәйкес келетін биржалар), қоғамдық бағалар бойынша.

Артықшылықтары мен сыны

P2P активтерін басқарудың басты артықшылығы - екі құрылымдық артықшылыққа әкелетін делдалдардың болмауы.

Біріншісі - барлық ынталандыру шаралары сәйкес келеді. Стратегия провайдері биржаның стратегияны ашпайтындығына сенімді бола алады, өйткені бұл оның сыйлығын нөлге дейін түсіреді және биржаға зиян тигізеді. Инвестор биржаның стратегияларды дәл бағалау үшін барын салатынына сенімді бола алады, өйткені бұл ұзақ мерзімді көлемді қамтамасыз етудің жалғыз әдісі.

Екінші артықшылығы, стратегиялар бойынша кез-келген пайда тек стратегияны ұсынушы, сатып алушы және биржа арасында бөлінеді. Бірыңғай делдал бар, онсыз пайда айырбастау мүмкін емес, бірақ артық емес.

Кейбіреулер P2P актив-менеджерлерін стратегия провайдерлері «кәсіби» активтерді басқару тәжірибесінің жоқтығы үшін сынға алды.

Сондай-ақ қараңыз

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ «Клиенттерге әділ қарау». 2013-03-29. Архивтелген түпнұсқа 2013-04-05.
  2. ^ «Бөлшек саудаға шолу - кеңес берушінің ақысы». 2013-06-21. Архивтелген түпнұсқа 2013-07-12.
  3. ^ а б «Үй - FCA анықтамалығы». fshandbook.info.
  4. ^ «Үй - FCA анықтамалығы». fshandbook.info.
  5. ^ «Үй - FCA анықтамалығы». fshandbook.info.
  6. ^ «FCA анықтамалығы - FCA анықтамалығы». fshandbook.info.
  7. ^ «Қаржылық жүріс-тұрыс органы». www.fsa.gov.uk.